概要：特点是市场占有率较高，但行业成长率较低，处于成熟期，企业生产规模较大，能带来大量稳定的现金收益。策略是维持稳定生产，不再追加投资，尽可能回收资金，获取利润。2．甲咨询工程师对移动平均法和回归分析法的看法是不正确的。移动平均法是一种时间序列法（或延伸预测法，或趋势外推法），且一般只适用于短期（或近期）预测；一元回归分析方法属于因果分析方法，适用于短、中、长期（或中长期，或长期）预测。3、在α=0.025的显著性检验水平上，2015年该产品需求量的区间应为：3000±t（α/2，n-2）S0=3000±204×140即2015年的需求量在（2714，4，32856）区间的概率为97.5％。。www.65jz.com"> 六、（25分）某新建项目设计生产能力为550万吨/年，总投资140000万元。其中建设投资125000万元，建设期利息5300万元，流动资金9700万元。根据融资方案，资本金占项目总投资的比例为35％，由A、B两个股东直接投资，其资金成本采用资本资产定价模型进行确定，其中社会无风险投资收益率为3％，
08年《咨询方法与实务》真题及答案,标签：题库,真题下载,http://www.65jz.com特点是市场占有率较高，但行业成长率较低，处于成熟期，企业生产规模较大，能带来大量稳定的现金收益。
策略是维持稳定生产，不再追加投资，尽可能回收资金，获取利润。
2．甲咨询工程师对移动平均法和回归分析法的看法是不正确的。
移动平均法是一种时间序列法（或延伸预测法，或趋势外推法），且一般只适用于短期（或近期）预测；
一元回归分析方法属于因果分析方法，适用于短、中、长期（或中长期，或长期）预测。
3、在α=0.025的显著性检验水平上，2015年该产品需求量的区间应为：
3000±t（α/2，n-2）S0=3000±204×140
即2015年的需求量在（2714，4，32856）区间的概率为97.5％。
六、（25分）
某新建项目设计生产能力为550万吨/年，总投资140000万元。其中建设投资125000万元，建设期利息5300万元，流动资金9700万元。根据融资方案，资本金占项目总投资的比例为35％，由A、B两个股东直接投资，其资金成本采用资本资产定价模型进行确定，其中社会无风险投资收益率为3％，市场投资组合预期收益率为8％，项目投资风险系数参照该行业上市公司的平均值取1；项目其余投资来自银行长期贷款，贷款年利率为7％。所得税税率为25％。
项目达到正常生产年份的营业总收人为t25000力元，营业税金及附加1200万元，固定成本42500万元。可变成本21000万元。（收入和成本均以不含增值税价格表示）
在对项目进行不确定性分析时，设定投资不变，预测产品售价和经营成本发生变化的概率见表6-1。
表6.1 可能事件及其对应的财务净现值
| 销售收入 | 经营成本 | ||||
| 投资/万元 | 变化状态 | 概率 | 变化状态 | 概率 | 净现值/万元 |
| -20% | 0.2 | 10344 | |||
| -20% | 0.25 | 0 | 0.5 | -33304 | |
| +20% | 0.3 | -77557 | |||
| -20% | 0.2 | 87036 | |||
| 140000 | 0 | 0.5 | 0 | 0.5 | 43388 |
| +20% | 0.3 | -864 | |||
| -20% | 0.2 | 163712 | |||
| +20% | 0.25 | 0 | 0.5 | 120064 | |
| +20% | 0.3 | 75812 | |||
问题：
1、计算本项目融资方案的总体税后资金成本。
2、计算本项目达到盈亏平衡时的生产能力利用率，并判断项目对市场的适应能力。
3、计算本项目财务净现值大于等于零的概率，并判断本项目的财务抗风险能力。
4、说明当项目面临风险时，常用的风险对策有哪些。
知识点：本题考点涉及教材《项目决策分析与评价》中融资方案设计和优化、资金成本、不确定性分析和风险分析、财务评价的有关内容。
答案：
1．资本金的成本Ks=社会无风险投资收益率Rf+项目的投资风险系数β（市场投资组合预期收益Rm-社会无风险投资收益率Rt）
资本金的成本=3％+1×（8％-3％）=8％
总体税后资金成本=8％×35％+7％×（1-25％）（1-35％）=6.2125％
2、BFP（生产能力利用率）=年总固定成本/（年销售收入-年总可变成本-年销售税金与附加）