概要：[例二]某公司需要推出一种新产品A。现对其财务评价分析如下：(1)计算设备和厂房投资。该项目的投资建设需要设备投资100000元，项目计算期为5年。该设备按税法规定，采用直线折旧法，残值率为5％，即5000元。每年计提折旧：(100000—5000)／5=190005年后该设备的账面价值为5000元，市场价值预计为30000元。但项目计算期结束后如果该公司欲出售该设备，需要缴纳资产出售收益部分(30000—5000)的所得税为：(30000—5000)X33％=8250元因此，期末回收设备残值的现金流入为：30000—(30000—5000)X33％=21750元。为了进行产品A的生产，还要占用公司现有的一栋厂房。这栋厂房的折旧已经计提完毕，账面价值为0，但仍可以继续使用5年，能够满足项目的需要。如果不用于该项目，可转让出去，转让收入为250000元。由于该公司适用的所得税率为33％，厂房转让需要缴纳所得税：(250000—0)X33％=82500元厂房转让的税后净收入为：250000—82500=167500元，这就是本项目
咨询师：现代咨询方法与实务例题（二）,标签：题库,真题下载,http://www.65jz.com[例二]某公司需要推出一种新产品A。现对其财务评价分析如下：
(1)计算设备和厂房投资。
该项目的投资建设需要设备投资100000元，项目计算期为5年。该设备按税法规定，采用直线折旧法，残值率为5％，即5000元。
每年计提折旧：(100000—5000)／5=19000
5年后该设备的账面价值为5000元，市场价值预计为30000元。但项目计算期结束后如果该公司欲出售该设备，需要缴纳资产出售收益部分(30000—5000)的所得税为：(30000—5000)X33％=8250元
因此，期末回收设备残值的现金流入为：30000—(30000—5000)X33％=21750元。
为了进行产品A的生产，还要占用公司现有的一栋厂房。这栋厂房的折旧已经计提完毕，账面价值为0，但仍可以继续使用5年，能够满足项目的需要。如果不用于该项目，可转让出去，转让收入为250000元。由于该公司适用的所得税率为33％，
厂房转让需要缴纳所得税：(250000—0)X33％=82500元
厂房转让的税后净收入为：250000—82500=167500元，这就是本项目占用原有厂房的机会成本。
(2)计算流动资金投入。
流动资金也叫净营运资本，是流动资产与流动负债之差。本公司在生产和销售A产品之前必须购买原材料并对存货进行投资，并且要保留一部分现金以应付各种不可预见的现金支出，同时公司的各种商业信用可能产生应收账款和应付账款。通过分析认为，公司需要投入的营运资金在开始年份逐年增加。然而，在项目周期的趋减年份，净营运资金逐年减少，最终为零，最后所有的营运资金全部被收回。本项目各年的净营运资金见表5—16：
表5—16 某项目净营运资金计算表 单位：元
(3)计算销售收入和经营成本。
本项目预计在未来5年时间内的产量分别为5000单位、8000单位、12000单
位、10000单位和6000单位。产品第一年的单价为30元，由于该产品具有高度的市场竞争性，预测在相对于5％的通货膨胀率的情况下，产品价格每年将增长2％。由于通货膨胀的影响和原材料价格的大量上涨，预计单位经营成本将在第一年10元的基础上，每年增长10％。本项目不考虑利息费用。该公司的销售收入和经营成本估算如下：
表5—17 某项目销售收入和经营成本估算表 单位：元
(4)编制现金流量表。
根据上述计算结果，编制本项目的现金流量表如下：
表5—18 某项目投资现金流量表单位：元
(5)计算评价指标。
本公司的加权平均资金成本(WACC)为15％。以15％为折现率计算的税后净现值为101880万元；项目投资的税后财务内部收益率为28．18％。本项目的税前财务内部收益率为45．32％。这些计算结果表明，本项目的投资在财务上可行。