08年《咨询方法与实务》真题点评

概要：在项目经济分析中，甲咨询工程师认为该项目经济费用主要包括项目投资、运营费用、企业所得税、国内利息支出等;经济效益主要包括污水处理费收入、环境改善、促进当地就业等。在项目社会评价中，乙咨询工程师认为该污水处理厂所在地的居民是本项目的利益相关者，应对其进行利益相关者分析。最后经测算，A方案经济净现值小于零，B方案经济净现值大于零。问题：1、计算A、B两个方案的财务净现值，判断在财务上是否可行(财务基准收益率取6%)。2、甲咨询工程师识别的经济费用和经济效益中，哪些是不正确的?3、该项目的社会评价应包括哪些方面的内容?乙咨询工程师的观点是否正确?说明理由。4、基于上述财务分析和经济分析的结果，咨询工程师应推荐哪个方案?说明理由。知识点：本题考点涉及教材《项目决策分析与评价》中的财务盈利能力分析、经济效益与费用的识别、社会评价的有关内容。答案：1、A方案的净现值B方案的净现值NPVB=-36000(P/F，6%，1)+3000(P/F，6%，2)+5600(P/F，6%，3)+5600(P/A，6%，7)(P/F，6%，3)=-846

　　在项目经济分析中，甲咨询工程师认为该项目经济费用主要包括项目投资、运营费用、企业所得税、国内利息支出等;经济效益主要包括污水处理费收入、环境改善、促进当地就业等。在项目社会评价中，乙咨询工程师认为该污水处理厂所在地的居民是本项目的利益相关者，应对其进行利益相关者分析。

　　最后经测算，A方案经济净现值小于零，B方案经济净现值大于零。

　　问题：

　　1、计算A、B两个方案的财务净现值，判断在财务上是否可行(财务基准收益率取6%)。

　　2、甲咨询工程师识别的经济费用和经济效益中，哪些是不正确的?

　　3、该项目的社会评价应包括哪些方面的内容?乙咨询工程师的观点是否正确?说明理由。

　　4、基于上述财务分析和经济分析的结果，咨询工程师应推荐哪个方案?说明理由。

　　知识点：本题考点涉及教材《项目决策分析与评价》中的财务盈利能力分析、经济效益与费用的识别、社会评价的有关内容。

　　答案：

　　1、A方案的净现值
　　

　　B方案的净现值

　　NPVB=-36000(P/F，6%，1)+3000(P/F，6%，2)+5600(P/F，6%，3)+5600(P/A，6%，7)(P/F，6%，3)

　　=-846.56万元

　　A、B方案在财务上都不可行

　　点评：这里考察了财务评价中最基本的盈利能力分析指标计算。项目投资财务净现值是指按设定的折现率ic计算的项目计算期内各年净现金流量的现值之和。计算公式为：

　　式中：CI为现金流入;CO为现金流出;(CI-CO)。为第t年的净现金流量;n为计算期年数;ic为设定的折现率，通常可选用财务内部收益率的基准值。

　　项目投资财务净现值是考察项目盈利能力的绝对量指标，它反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外所能获得的超额盈利的现值。项目投资财务净现值等于或大于零，表明项目的盈利能力达到或超过了设定折现率所要求的盈利水平，该项目财务效益可以被接受。

　　参见教材《项目决策分析与评价》P279-P281。

　　2、经济费用中不应包括企业所得税、国内利息支出;经济效益中不应包括污水处理费收入。

　　点评：项目的有些财务收入和支出，是社会经济内部成员之间的“转移支付”，即接受的一方所获得的效益和付出方所发生的费用相等。从社会经济角度看，并没有造成资源的实际增加或减少，不应计做经济效益或费用。经济分析中，项目的转移支付主要包括：项目(企业)向政府缴纳的大部分税费、政府给与项目(企业)的各种补贴、项目向国内银行等金融机构支付的贷款利息和获得的存款利息。在财务分析基础上调整进行经济分析时，要注意从财务效益和费用中剔除转移支付部分。因此企业所得税、国内利息支出、污水处理费收入不作为经济效益或费用是因为他们都属于转移支付。

　　项目直接效益是指由项目产出物产生并在项目计算范围内的经济效益，一般表现为项目为社会生产提供的物质产品、科技文化成果和各种各样的服务所产生的效益。例如工业项目生产的产品、矿产开采项目开采的矿产品、邮电通讯项目提供的邮电通讯服务等满足社会需求的效益;运输项目提供运输服务，满足人流物流需要、节约时间的效益;医院提供医疗服务，满足人们增进健康减少死亡的需求;学校提供的学生就学机会，满足人们对文化、技能提高的要求等等。

　　项目直接效益有多种表现.①项目产出物用于满足国内新增加的需求时，项目直接效益表现为国内新增需求的支付意愿;②当项目的产出物用于替代资源利用效率较差的其他厂商的产品或服务时，使被替代厂商减产或停产，从而使社会资源得到节省，项目直接效益表现为这些资源的节省;③当项目的产出物直接出口或者可替代进口商品导致进口减少，项目直接效益表现为国家外汇收入的增加或支出的减少;④对于某些行业的项目，其产生的效益有其特殊性，不可能体现在财务分析的营业收入中，例如交通运输项目产生的体现为时间节约的效果，教育项目、医疗卫生和卫生保健项目等产生的体现为对人力资本、生命延续或疾病预防等方面的影响效果，从经济分析角度都应该记作项目的直接经济效益。

　　以上所述的项目直接效益大多在财务分析中能够得以反映，尽管有时这些反映会有一定程度的价值失真。对于价值失真的直接效益在经济分析中应按影子价格重新计算。

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